「瑞亚」(瑞亚医美整形医院)

瑞亚医美整形医院

2017年7月，瑞亚医美整形医院成立。

瑞亚医美，是瑞亚集团(01695.HK)旗下整形美容服务提供商，专注于整形手术服务提供者的一对一直采和个性化定制，为现有客户提供整形手术服务。

瑞亚医美客户以女性、28岁及以下为主，在女性人群中渗透率高，同时女性客户占比超过70%。

来源:瑞亚医疗美容服务

瑞亚医美，于2017年7月正式成立，是国内整形美容服务领域内的龙头企业。

截至2019年12月31日，瑞亚医美集团在中国共有 109 家直营和代理医院，旗下直营医院、加盟医院、旗舰店、自营OBC中心等遍布全国。

瑞亚医美旗下拥有第三方整形美容医院(直营和代理医院)瑞亚华奥。

来源:瑞亚医疗美容服务

截至2021年9月30日，瑞亚医美已签约的客户，包括390万名非独家客户、超过1400万名中高端客户和200万名营销客户。

其中，95%以上的客户，有 12 年以上在中国境内及东南亚地区的生活及工作经历。

从业务分布来看，瑞亚医疗美业业务主要包括诊疗服务、医美、医学美容三大板块。其中，医疗美容服务占比最大，为 81%，其次为医学美容服务，占比 7%。

瑞亚医美的医美业务起步较早， 2005 年首家店在厦门开业，2008 年开始进入中国大陆市场，目前已在上海、南京、深圳、广州、宁波、昆明等城市布局8家医疗机构。

医美是医美市场上一个比较特殊的细分赛道。它具有高壁垒、高频次、高投入等特点，医美机构的毛利率更高于整形美容服务。

瑞亚医美在2021年半年报中提到，虽然该公司的医美服务占比更高，但毛利率水平仅为其主要业务板块的 0.1%。

同行业上市公司(申万宏源、爱美客、华熙生物、昊海生科、华东医药、美莱科技、澳洋健康、博瑞医疗、华熙生物、华东医药)毛利率分位数平均值和分位数分别为40.7%、51.5%、49.9%、47.2%、44.3%、47.8%、47.5%、40.6%。

爱美客在招股书中表示，其产品线包括注射用透明质酸钠类、凝胶类和 肉毒素类。从产品类别看，目前溶液类注射产品已占据爱美客业绩的九成以上。爱美客指出，近年来公司溶液类注射产品的市场占有率快速提升，但 2020 年，公司的注射用透明质酸钠类、凝胶类和 肉毒素类产品营收占比均低于 2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年同期水平，未来，若 2021 年至 2026 年度溶液类注射产品仍未实现销售收入，该公司将面临较大的市场份额下滑风险。

目前爱美客的营收构成主要由溶液类注射产品构成。具体来看，溶液类注射产品的收入从2018 年的 9.78 亿元增长至2020 年的10.79 亿元，同期，溶液类注射产品的毛利率由 53.88%增长至 59.87%。

值得注意的是，2020年爱美客净利润为2.59亿元，较上年的7.68亿元增长65.36%，高于公司毛利率的增长率。